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郵儲銀行A股申購廣受追捧 認購規模超萬億

2019-11-28 20:48:37

11月29日,中國郵政儲蓄銀行(下稱“郵儲銀行”)在上海證券交易所發布《網上發行申購情況及中簽率公告》顯示,投資者參與郵儲銀行A股IPO認購踴躍,網上有效申購戶數888.2萬戶,整體認購規模約1.3萬億元,體現了投資者對于郵儲銀行投資價值的堅定信心。

認購規模超萬億機構投資者占比高

可以看出,本次發行認購呈現三大特點:

一是認購踴躍,認購金額超萬億。本次A股上市的網上網下申購獲得圓滿成功。投資者參與郵儲銀行A股IPO認購十分踴躍,網上有效申購戶數888.2萬戶,整體認購規模約1.3萬億元,體現了投資者對于郵儲銀行投資價值的堅定信心。

二是機構投資者占比為近年來最高,新股申購更趨理性,A股發行進入新階段。從公告中可以看出,本次發行中網下投資者積極活躍,機構投資者認購郵儲銀行的積極性高,戰略配售及網下機構投資者合計獲配量高達發行總規模的56.5%,創近年來最高,體現了專業投資者對于郵儲銀行投資價值的堅定看好。

郵儲銀行經營基本面扎實,成長性良好,網點數量行業首位,資產規模行業第五,不良率僅為0.82%,撥備覆蓋率接近400%,財務基礎雄厚,凈利潤增速領先同業,年均復合增長率達到14.64%,預計2019年全年增速為16%-18%,分紅比例達30%。

資本市場開始出現投資者機構化趨勢,符合市場化改革方向,新股申購更趨理性化,A股發行進入新階段。高比例的機構投資者構成,將減輕后市股價波動性,為后市表現提供保障。

三是融資規模年內最大,中簽率符合預期。郵儲銀行本次A股IPO綠鞋前規模達284.5億元,綠鞋后規模預計達327.1億元,為2010年以來規模最大的A股IPO發行,郵儲銀行網上申購倍數為120倍,回撥后網上投資者中簽率約為1.26%,符合市場預期。如不考慮綠鞋,郵儲銀行網上初始申購倍數為220倍。根據歷史案例,網上中簽率水平和整體的發行規模高度相關。根據Wind數據,2016年以來發行規模在50億及以上的股票平均中簽率為0.34%,是50億以下規模發行的8倍,今年以來超過百億規模的A股IPO項目平均中簽率則超過了0.64%。

在近期市場波動、新股上市后表現不佳等復雜多變的外部環境下,郵儲銀行依然憑借自身過硬的實力和潛力,得到網上、網下投資者的充分信任和認可。郵儲銀行在A股銀行股中具有較強的稀缺性,將為A股投資者、尤其是中小投資者提供優質標的增量股份供給,滿足A股投資者對優質A股標的的配置需求。

以上結果體現郵儲銀行的投資價值獲得機構投資者的專業認可。總體來看,這一方面體現A股新股發行進一步理性化市場化,資本市場價值發現能力逐漸增強,另一方面也是資本市場充分發揮調節機制的積極結果,是我國資本市場的長期健康發展的一種有益探索和嘗試。

引入“綠鞋”等四大舉措后市穩定有保障

值得注意的是,郵儲銀行在此次A股發行方案中,通過引入“綠鞋”機制、安排戰略配售機制、設置不同鎖定期、做出穩定股價承諾四大措施為后市價格穩定提供有效支撐手段。

對于郵儲銀行此次A股IPO設置的“綠鞋”機制,國泰君安稱,該機制的保障意味在于,新股發行后30天之內,如果股價低于發行價,則主承銷商需要以發行價購買約定超額發行的股份,產生股價托底效果。

據了解,這也是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO發行。中泰證券表示,郵儲銀行引入“綠鞋”機制,新股發行后30天之內,如果股價出現低于發行價的情況,將有43億的“綠鞋”資金入場。A股歷史上僅有3單IPO設置了“綠鞋”:工商銀行(2006年)、農業銀行(2010年)和光大銀行(2010年),均在上市30天內全額執行,在“綠鞋”行使期內股價均表現良好,平均股價漲幅超過10%。

在戰略配售方面,郵儲銀行此次A股發行,戰略配售數量約占發行總量的40%,且戰略投資者皆為有意愿長期持股的、資金雄厚的投資者,有助保持長期股價穩定。中泰證券分析稱,郵儲銀行戰略投資者將對股價支撐起到壓艙石作用。

同時,郵儲銀行此次戰略配售獲配股票鎖定期不低于12個月。網下發行也安排了鎖定期,70%的網下配售股份的鎖定期為6個月。從鎖定期安排來看,郵儲銀行“綠鞋”行使后,此次發行規模近45%有鎖定要求,可減小流通盤帶來的拋壓。

此外,郵儲銀行還作出了穩定股價承諾。發行文件披露,在上市后三年內,若郵儲銀行A股收盤價格連續20個交易日低于最近一期財報每股凈資產,則觸發控股股東增持計劃。郵儲銀行股價穩定承諾,可以為機構投資者、中小投資者提供充足的安全墊。

零售特色鮮明的國有大行

近年來,大力發展零售業務逐漸成為銀行業的轉型方向之一。郵儲銀行具有天然的零售稟賦,在成立之初就定位于服務“三農”、城鄉居民和中小企業,零售特色鮮明。

據了解,依托“自營+代理”的獨特經營模式,郵儲銀行擁有中國商業銀行中網點數量最多、覆蓋面最廣的分銷網絡。截至2019年6月末,該行共有近4萬個營業網點,覆蓋中國99%的縣(市),個人客戶數量近6億戶,覆蓋超過中國人口總量的40%。

得益于網點深度下沉、覆蓋范圍廣、布局均衡,郵儲銀行擁有龐大的客戶群體以及廣闊的金融需求場景,形成了獨特的優勢。數據顯示,截至2019年6月末,該行個人客戶數量近6億戶,覆蓋超過中國人口總量的40%;擁有近4萬個營業網點,覆蓋中國99%的縣(市);個人銀行業務收入占營業收入比例高達61%,個人存款占存款總額比例高達87%,個人貸款占貸款總額比例高達54%。特別是,郵儲銀行具有雄厚的個人存款基礎,在利率市場化和互聯網金融快速發展的背景下,始終保持個人存款穩步增長,2016年至2018年年均復合增長率達9.66%。

隨著城鎮化推進、居民收入增長,各類金融服務需求將進一步激發。同時,居民資產配置意識增強,對銀行提供專業化資產配置服務的需求也持續增長。

郵儲銀行零售銀行戰略定位與國家戰略,尤其是與鄉村振興戰略和新型城鎮化戰略高度契合。在11月27日舉行的首次公開發行A股網上投資交流會上,該行表示將進一步擴大在零售業務方面的優勢,具體來說:積極構建財富管理體系,助力客戶與銀行價值雙提升;積極推進網點系統化轉型,持續提升網點價值;積極推進科技賦能,助推零售客戶富礦挖掘。

(本文不構成任何投資建議,信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作,風險自擔。)

責編 方奕奕

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